為替リスク管理の基本とリスクヘッジ手法

１．為替取引リスクの管理
      （１）為替関連リスクの種類
               １）為替リスクの位置づけ
               ２）企業経営からみたリスク
                     ・事業リスク
                     ・価格リスク
               ３）為替取引からみたリスク
                     ・相場変動リスク
                     ・流動性リスク
                     ・信用リスク
                     ・トランスファーリスク
                     ・決済リスク
                     ・オペレーショナルリスク
                      ＜参考＞信用リスクによって選ぶ決済方式
      （２）企業の為替リスク管理
               １）リスクの把握
                     ・リスクの所在の把握
                     ・リスクの量およびその変化の把握
                     ・リスク発生メカニズムの把握
               ２）リスクの管理体制
                     ・リスクの管理責任 ・GCMによる運営管理
                       ＜参考＞アジアをはじめとする新興各国通貨に対する評価
               ３）為替リスクの管理戦略
                     ・為替マリー
                     ・為替リスクと生産拠点の整合性
                     ・海外生産もしくは海外企業の買収
                     ・貿易相手国の機能を見直す戦略
                     ・国際取引の円建て化

２．為替リスクのヘッジ手法
      （１）ヘッジルールの決定
               ・ヘッジをするに当たっての心構え
               ・期待リスクに対するヘッジ
               ・参考となる多国籍企業の例
               ・どのヘッジ手法を選択するか
               ・通貨オプションを為替ヘッジとして利用するか
               ・為替市場が望ましい方向に動くと期待できる時
               ・為替市場が不利な方向に動くと懸念される時
                ＜参考＞資産運用における為替リスクの考え方
      （２）ヘッジ手法
               １）為替予約
                     ・為替予約締結の事務処理
                     ・為替予約の延長と解約
               ２）クロス・ヘッジ手法
               ３）通貨オプション
               ４）金融市場ヘッジ
               ５）通貨先物
      （３）ヘッジ手法の分散・多様化
               ・手段の組み合わせ・時間の組み合わせ・包括ヘッジの利用
               ・リーズ・アンド・ラッグス
      （４）ヘッジ実績の報告と検証
               ・ヘッジ実績の報告と検証
                ＜参考＞オプションの仕組みと市場

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